Open Access

Nadine Kungl

• Der Auftraggeber/die Auftraggeberin dieser Arbeit, die Netconomy Software & Consulting GmbH, verfügt über hohe liquide Mittel, welche derzeit ausschließlich auf Bankkonten veranlagt sind. Aufgrund der derzeit schlechten Zinssituation für die klassische Geldanlage, ist es für die Netconomy GmbH von großer Bedeutung eine alternative Investmentstrategie zu finden. Aus Diversifikationsgründen ist es nicht sinnvoll, in eine einzige Anlage zu investieren. Stattdessen sollte ein Portfolio bestehend aus unterschiedlichen Anlagemöglichkeiten ausgewählt werden. Dadurch wird ein geringeres Risiko bei einer identen oder höheren Renditeerwartung erzielt. Ziel der vorliegenden Arbeit ist die Erstellung eines Excel-Tools zur Ermittlung eines diversifizierten Portfolios und Prognostizierung zukünftiger Kursentwicklungen anhand von ausgewählten traditionellen und alternativen Investmentmöglichkeiten. Bei der Wahl der möglichen Anlagekategorien im Portfolio ist zu beachten, dass eine möglichst hohe Diversifikation erreicht wird. Im Zuge dieser Arbeit wird auf die Investments MSCI World, REX Anleihen Index, Rohstoff Gold und Immobilien eingegangen. Um den Diversifikationseffekt der gewählten Investmentmöglichkeiten zeigen zu können, erfolgt eine statistische Analyse und schließlich die Erstellung der Korrelationsmatrix. Die Grundlage für diese Berechnungen sind die historischen Kurswerte der letzten 20 Jahre. Ausgehend von den Ergebnissen der statistischen Analyse wird eine Portfolioanalyse für unterschiedliche Zeitperioden durchgeführt. Um das optimale Portfolio bestimmen zu können werden das Risikomaß „Value at Risk“ und das Performancemaß „Sharpe Ratio“ kritisch gegenübergestellt und theoretisch erläutert. Im Zuge dieser Arbeit wird als Entscheidungskriterium das Performancemaß „Sharpe Ratio“, welches die Abhängigkeit von der Portfoliorendite zum Portfoliorisiko ermittelt, angewandt. Das optimale Portfolio, mit dem höchsten Sharpe Ratio, entspricht jenes mit einer Laufzeit von fünf Jahren und mit über 80% Anteile an Immobilien und dem REX Anleihen Index. Der Rohstoff Gold und der MSCI World Aktienindex haben nur geringe Anteile im optimalen Portfolio. Ein weiterer wichtiger Aspekt für den Kooperationspartner/die Kooperationspartnerin ist die Planungssicherheit für zukünftige Perioden. Aufgrund dessen werden die zukünftigen Kurswerte mithilfe der zeitreihengestützten Prognosemethode ermittelt. Dabei erfolgt die Prognostizierung mittels einer Regressionsanalyse. Bei großen Schwankungen im historischen Verlauf ist diese Variante als kritisch zu betrachten. Der Netconomy GmbH wird empfohlen in das optimale Portfolio mit einer Haltedauer von fünf Jahren zu investieren, um ihre liquiden Mittel zukünftig gewinnbringend und sicher anlegen zu können.
• The cooperation partner, Netconomy GmbH, has high liquid funds, which are currently invested in bank accounts. Due to the current poor interest rates for traditional investments, it is very important for Netconomy GmbH to find an alternative investment strategy. For diversification reasons, it does not make sense to invest in a single investment. Instead, a portfolio consisting of different investment opportunities should be selected. This results in lower risk with an identical or higher expected return. The aim of this paper is to create an Excel tool for determining a diversified portfolio and forecasting future price developments for selected traditional and alternative investment opportunities. When selecting the possible investment categories for the portfolio, it is important to ensure that the highest possible diversification is achieved. For this work the investments MSCI World, REX Bond Index, gold, and real estate are considered. To identify the diversification effect of the selected investment options, a statistical analysis is carried out and a correlation matrix is created. The basis for these calculations are the historical prices of the last 20 years. Based on the results of the statistical analysis, a portfolio analysis is carried out for different time periods. To identify the optimal portfolio the risk measure “Value at Risk” and the performance measure “Sharpe Ratio” are critically compared and theoretically explained. In the course of this work, the performance measure “Sharpe Ratio”, which determines the dependence of the portfolio return on the portfolio risk, is used as decision criteria. The optimal portfolio with the highest Sharpe Ratio corresponds to the one with a maturity of five years and consists of more than 80% shares in real estate and the REX bond index. The commodity gold and the MSCI World have only small shares in the optimal portfolio. Another important aspect for the corporation partner is planning security for future periods. For this reason, the future market values are determined with the time series-based forecasting method. The forecast is made with a regression analysis. In the case of large fluctuations in the historical values, this method is to be assessed critically. Netconomy GmbH is recommended to invest in the identified optimal portfolio for an investment period of five years. With this alternative investment strategy, they have the possibility to invest its liquid funds profitably and safely in the future.